”Kiina on ottanut viime vuosina isoja askeleita rahoitusmarkkinoidensa avaamisessa kansainv\u00e4lisille toimijoille. Kes\u00e4n ja syksyn aikana IMF tulee punnitsemaan, kuuluuko Kiinan renminbi maailman merkitt\u00e4vimpien valuuttojen joukkoon. Tarkemmin ottaen IMF:n johtokunnan p\u00e4\u00e4tett\u00e4v\u00e4ksi tulee marraskuussa, liitt\u00e4\u00e4k\u00f6 se renminbin IMF:n kansainv\u00e4lisen\u00e4 varantov\u00e4lineen\u00e4 toimivan erityisnosto-oikeuden eli SDR:n (Special Drawing Right) korivaluutaksi. T\u00e4ll\u00f6in Kiinan valuutta p\u00e4\u00e4sisi samaan valuuttakoriin dollarin, euron, jenin ja punnan rinnalle. Kyseess\u00e4 on viiden vuoden v\u00e4lein teht\u00e4v\u00e4 ja normaalististi varsin tekninen arvio koskien SDR:n korivaluuttoja. T\u00e4ll\u00e4 kertaa tarkastelu on kuitenkin saanut poliittista v\u00e4ri\u00e4, kun Kiina on useilla kansainv\u00e4lisill\u00e4 foorumeilla ilmaissut tavoitteekseen renminbin kansainv\u00e4list\u00e4misen sek\u00e4 sen hyv\u00e4ksymisen SDR-korivaluutaksi.<\/p>\n
SDR-korin valuuttojen tulee olla sek\u00e4 maailman suurimpien vientimaiden valuuttoja ett\u00e4 vapaasti k\u00e4ytett\u00e4viss\u00e4. Kiina t\u00e4ytti ensimm\u00e4isen kriteerin jo edellisess\u00e4 arviossa vuonna 2010. T\u00e4ll\u00e4 kertaa johtokunnan arvioitavaksi j\u00e4\u00e4, onko renminbi vapaasti k\u00e4ytett\u00e4viss\u00e4, eli kuinka laajasti valuuttaa k\u00e4ytet\u00e4\u00e4n kansainv\u00e4lisiss\u00e4 transaktioissa ja miss\u00e4 m\u00e4\u00e4rin sill\u00e4 k\u00e4yd\u00e4\u00e4n kauppaa kansainv\u00e4lisill\u00e4 valuuttamarkkinoilla. Kriteerin t\u00e4ytt\u00e4miseksi Kiina on toteuttanut uudistuksia, jotka ovat edist\u00e4neet renminbin kansainv\u00e4list\u00e4 k\u00e4ytt\u00f6\u00e4. My\u00f6s Kiinan p\u00e4\u00e4omamarkkinoita on avattu asteittain. Renminbin k\u00e4ytt\u00f6 onkin sek\u00e4 reservivaluuttana ett\u00e4 kansainv\u00e4lisen\u00e4 maksuvaluuttana kasvanut huomattavasti sitten edellisen arvion. Toki se j\u00e4\u00e4 edelleen kauaksi dollarin ja euron merkitt\u00e4vyydest\u00e4, mutta sen k\u00e4yt\u00f6n arvioidaan jatkavan kasvuaan.<\/p>\n
Julkinen keskustelu renminbin roolista ja SDR-korista on ollut poliittisesti v\u00e4rittynytt\u00e4. Monien keskuspankkien huolena on kuitenkin SDR:n uskottavuuden s\u00e4ilyminen, jos korivaluuttojen vaatimuksia h\u00f6ll\u00e4t\u00e4\u00e4n. SDR:i\u00e4 on IMF:n 188 j\u00e4senmaalla valuuttavarannoissa yhteens\u00e4 noin 280 miljardin dollarin arvosta. Lis\u00e4ksi IMF:n my\u00f6nt\u00e4m\u00e4t lainat annetaan SDR-m\u00e4\u00e4r\u00e4isin\u00e4. T\u00e4m\u00e4n takia erityisesti kriteeri korivaluuttojen vapaasta k\u00e4ytett\u00e4vyydest\u00e4 on merkitt\u00e4v\u00e4 IMF:n ja sen j\u00e4senmaiden kannalta. Esimerkiksi lainaoperaatioissa on luonnollisesti t\u00e4rke\u00e4\u00e4, ett\u00e4 luoton ottanut maa saa valuuttaa, joka on suoraan k\u00e4ytett\u00e4viss\u00e4 sen maksutasetarpeisiin .<\/p>\n
Renminbin liitt\u00e4minen SDR-koriin lis\u00e4isi sen kansainv\u00e4list\u00e4 uskottavuutta. Kiinalaisille t\u00e4m\u00e4 olisi kansainv\u00e4lisen yhteis\u00f6n tunnustus Kiinan kasvavasta roolista talouden suurvaltana. Oletettavasti IMF:n hyv\u00e4ksynt\u00e4 olisi laatuleima, joka lis\u00e4isi renminbin kysynt\u00e4\u00e4 sek\u00e4 kauppa- ett\u00e4 reservivaluuttana. Jos kysynn\u00e4n kasvu olisi merkitt\u00e4v\u00e4\u00e4, saattaisi se vaikuttaa my\u00f6s nykyisten reservivaluuttojen valuuttakursseihin. Laajemmin Kiinan valuutta- ja p\u00e4\u00e4omamarkkinoiden asteittainen vapauttaminen loisi positiivisia heijastevaikutuksia kansainv\u00e4liseen talouteen.<\/p>\n
Ottaen huomioon renminbin kasvaneen roolin ja Kiinan sitoutumisen p\u00e4\u00e4omamarkkinoiden avaamiseen kysymys on ennemminkin milloin renminbi liitet\u00e4\u00e4n SDR-korivaluutaksi kuin liitet\u00e4\u00e4nk\u00f6 se ollenkaan. IMF:n johtokunta voi tarvittaessa poiketa viiden vuoden rytmist\u00e4 ja p\u00e4\u00e4tt\u00e4\u00e4 arvioida tilanteen aikaisemmin. Esimerkiksi kahden vuoden p\u00e4\u00e4st\u00e4 teht\u00e4v\u00e4 uudelleenarvio saattaisi motivoida Kiinaa jatkamaan hy\u00f6dyllisi\u00e4 uudistuksia.<\/p>\n
Politiikalle j\u00e4\u00e4 p\u00e4\u00e4t\u00f6ksenteossa tilaa, sill\u00e4 IMF:n s\u00e4\u00e4nn\u00f6t eiv\u00e4t yksiselitteisesti m\u00e4\u00e4r\u00e4\u00e4, t\u00e4yttyyk\u00f6 kriteeri vapaasta k\u00e4ytett\u00e4vyydest\u00e4. Lopullinen p\u00e4\u00e4t\u00f6s perustuu IMF:n johtokunnan arvioon. IMF:n johtokunnassa nousevien ja kehittyneiden talouksien v\u00e4lill\u00e4 vallitseva j\u00e4nnite luo lis\u00e4s\u00e4vy\u00e4 keskusteluun. J\u00e4nnitteen taustalla on Yhdysvalloissa edelleen hyv\u00e4ksym\u00e4tt\u00e4 oleva IMF:n hallintouudistus, mik\u00e4 nostaisi nousevien maiden \u00e4\u00e4nivaltaa IMF:ss\u00e4. Nousevan talouden valuutan lis\u00e4\u00e4minen SDR-koriin voisi lievent\u00e4\u00e4 hallintouudistuksen j\u00e4m\u00e4ht\u00e4misest\u00e4 johtuvia j\u00e4nnitteit\u00e4 ja parantaa IMF:n uskottavuutta nousevien talouksien silmiss\u00e4. IMF:n johto onkin julkisesti ilmaissut tukevansa renminbin liitt\u00e4mist\u00e4 SDR-koriin. N\u00e4ht\u00e4v\u00e4ksi j\u00e4\u00e4, miten nopeasti Kiinan kaltaisen kasvuveturin valuutta nousee maailmanvaluuttojen listalle.”<\/p>\n